国信期货早评:金银震荡调整延续,关注晚间CPI数据
汇通财经APP讯——股指:预期经济乐观,多单轻仓;
(资料图片仅供参考)
在市场预期1月份货币数据大幅上涨之后,市场流动性及其乐观,形成全面上行态势。实际数据公布之后,市场从前期的整体乐观,资金开始寻求货币“贷款方向”,向预期的刺激经济发力的基础建设追逐。消费板块再度大涨,市场在整体乐观氛围下,情绪浓厚,股指整体乐观。
国债:利率维持低位,多单轻仓;
在一月份经济数据公布之后,市场更加确定刺激经济的货币政策力度较大,新增人民币贷款4.9万亿,企(事)业单位单开增加4.68万亿,M2达到12.6%。但是居民住房信贷增长并不显著,更多的贷款流向“企事业单位”,促进经济增长需要货币利率长期维持低位,国债多单轻仓。(注:实体低利率引发银行货币需求回升,货币间市场利率提升)
锌镍:锌镍逢高做空;
周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.7%。供给端,国产矿加工费维持高位,矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行,能源问题对锌价无支撑。需求端,下游开工率快速回升。LME库存低位上行,上期所库存同比往年偏高,社会库存累积幅度较大。短期来看,锌基本面供需双增,库存偏高,交易逢高做空。
周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.63%,LME镍下跌3.57%,收盘于26470美元/吨。基本面方面,菲律宾仍处于雨季,矿端供给偏紧。镍铁方面,高价镍矿对镍铁成本形成支撑,国内部分镍铁企业开始检修。精炼镍产量增加较快,进口盈利窗口持续开启。需求方面,虽不锈钢钢厂基本已经复工,但不锈钢库存仍在累积,终端需求尚未开始上行。合金端,受镍价高企影响,厂家仍存畏高情绪。在新能源领域,硫酸镍供给短缺,价格上行,后期产量或有增加。库存方面,LME库存低位下行,国内库存略有增加。短期镍基本面多空因素交织,交易逢高做空。
贵金属:金银震荡调整延续关注晚间CPI数据;
周一晚间,COMEX黄金期货下跌0.6%,报1863.5美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.0%,报21.852美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报410.52元/克,下跌0.40%;沪银2306主力合约4927元/千克,下跌0.42%。美联储理事鲍曼表示,尽管美国通胀正在放缓,但预计美联储将继续加息,金银仍维持震荡调整。在强非农和服务业景气度推动下,市场前期积极的3月后停止加息预期推后至5月,逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,但中短期看市场或需等待预期充分调整,并有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下,方能迎来下一波上行。关注晚间CPI数据。
豆类:美豆粕高涨美豆高位震荡;
周一CBOT大豆期货收盘略微上涨,期价冲高回落。其中基准期约收高0.02%,美豆粕价格飙升,创下近九年来的最高水平,提振美豆市场人气,大豆出口检验数据表现强劲。3月期约收高0.25美分,报收1542.75美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高位震荡,期价先抑后扬,短线资金进出频繁,连粕在美豆、现货等因素下宽幅震荡,保持短线波段操作。
油脂:多因素扰动国际油脂震荡收低;
周一CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低0.7%,追随马来西亚棕榈油市场的跌势。买豆油卖豆粕的套利解锁,令豆油价格承压。3月期约收高1.50美分,报收60.54美分/磅。与之相比,连豆油震荡收涨。
周一BMD毛棕榈油期货在相对狭窄的区间内震荡整理,2月产需双增,库存压力依然较大,印尼政策风险仍在。4月毛棕榈油下跌13令吉或0.33%,报收3,918令吉/吨。夜盘马棕油窄幅震荡。受此影响,连棕油低位震荡收涨。
周一ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低0.5%,追随芝加哥期货交易所豆油市场的跌势。3月期约收低0.30加元,报收829.20加元/吨。夜盘郑菜油震荡收涨。国际油脂近期波动剧烈,尽管国内需求略有回升,内盘油脂跟随国际油脂波动,但是走势或略强于外盘。操作上保持区间震荡思路对待。
生猪:现货情绪改善期货抢跑;
周一生猪期货近强远弱,主力LH2305合约暂报16980元,较上日结算价涨3.51%。现货方面,据汇易网,河南生猪报价14.6元/公斤-15.1元/公斤,较昨日上涨0.3元/公斤;山东生猪报价14.7元/公斤-15.3元/公斤,较昨日持平。从中短期供应来看,2022年四季度二次育肥积压的大肥猪目前尚有一定存栏,但在政策改善信心、悲观情绪放缓的背景下,集中出栏形成短期冲击的可能性变小,后期更可能通过拉长时间来消耗。从需求来看,目前终端需求表现一般,整体上缺少亮点,但屠宰企业有做冻品入库的现象,这可能一方面来自于低价刺激下的主动抄底,另一方面也有终端消费较关下的被动入库。综合来看,目前生猪市场处于供强需弱的阶段,但猪价进入较深的亏损阶段及政策调控出台,整体看空情绪减弱,后期震荡筑底的可能性较大,而消费恢复情况决定了猪价向上的空间。操作上,观望。
玉米:现货偏弱期货反弹;
周一夜盘大商所玉米期货上涨,主力5月合约涨0.14%,暂报2830元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2770-2800元/吨,较昨日降价5-20元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3030元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨。往后来看,前期国内基层售粮进度偏慢,导致农户余粮偏多,随着气温回升及存储难度加大,地趴粮出货意愿增强,而下游养殖及深加工企业利润欠佳,开工率回升较慢,短期需求偏弱,不过,随着经济逐步恢复,消费后期有改善预期。操作上,震荡思路。
原油:美国原油产量增长油价短期维持区间震荡;
周一WTI原油下跌0.7%,报收于79.16美元/桶,夜盘国内原油SC2304上涨1.43%,报收于565.6元/桶。土耳其大地震后第一批阿塞拜疆原油从杰伊汉港起航,缓解供应担忧。美国七个最大的页岩油盆地的页岩油产量预计将在3月份上升到历史最高水平。美国能源信息署在报告中预测2023年3月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均935.7万桶,比修正过的2023年2月份原油日产量数量增加7.5万桶。技术面,WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡运行,SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议:区间震荡思路操作。
橡胶:下游开工基本恢复胶价有望震荡回升;
夜盘沪胶RU2305下跌0.24%,报收于12525元/吨。供应端新胶产量随着低产季影响下释放减少,但国内社库高企,供应压力较大;需求端,目前国内多数轮胎厂家生产运行表现尚可,随着国内轮胎市场各地经销商会议陆续召开,年后订货仍不断推进中,市场各环节传导性增强,活跃度尚可。轮胎行业进入相对高产高销阶段,行业当前运行状态较好。技术面,胶价RU2305短期维持震荡,关注下方12500附近支撑情况。操作建议:震荡思路操作。
PTA:盘面延续偏弱调整;
周一夜盘TA2305收跌0.51%。PTA新产能逐步达产,市场供应偏宽松,终端织造陆续复工,但需求低于节前预期,PTA社会库存延续累积,关注终端需求跟进情况。成本端,供给端扰动不断,原油震荡回升,PXN估值偏高,但PTA加工费压缩至低位,成本端仍有支撑。短期油价不大跌的话,PTA下方调整空间受限,关注油价走势及检修情况,建议短线操作。
聚烯烃:短期或震荡趋稳;
周一夜盘L2305收跌0.17%、PP2305收跌0.34%。国内新产能尚未达产,内外价差倒挂导致进口窗口关闭,供应端暂无明显增量;下游开工继续提升,且原料大幅回落后,工厂低位有采购意愿,石化企业小幅去库,短期聚烯烃或震荡趋稳。中期看供需预期双增,供给端继续保持弹性,需求因素将是后续行情关键,后市或有多配机会,关注油价走势及需求落地情况。建议短线震荡思路。
焦炭焦煤:供需双增焦炭震荡运行;
周五夜间,焦炭2305低位开盘,震荡偏弱运行,报收2719.5,下跌41.5,跌幅1.5%。焦企亏损情况略有缓解,开工周环比小幅反弹。需求方面,铁水产量小幅回升,节后下游按需采购,焦企出货顺畅,产业链利润尚未打开,市场等待需求验证。期货盘面区间震荡运行,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2305高位开盘,震荡下行,报收1817.5,下跌25.5,跌幅1.36%。目前上游已煤矿回到正常开工水平。蒙煤通关高位,进口供应保持宽松。下游开工回升提振原料消耗量,但利润压力存在,按需采购为主。盘面区间震荡,建议短线操作。
铁合金:产量过剩逢高沽空;
锰硅:周一晚间黑色系商品震荡偏弱。锰矿端加蓬发运恢复,高库存下锰矿预计不会紧缺。锰硅生产南方利润极低,北方微利,但产量仍然迅速增长。上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国63.77%,较上周增2.51%;日均产量30084吨,增803吨。从供需预测当下产量偏高,市场迅速垒库。建议逢高沽空为主。
硅铁:周一晚间黑色系商品震荡偏弱。硅铁高利润、高产量的现状没有实质性改变,市场产量高位继续回升,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国45.6%,较上期增0.39%;日均产量17353吨,较上期增295吨。以此预估硅铁大幅过剩,仍有下行空间,建议逢高沽空为主。
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