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A股：新股智翔金泰发行申购，业绩亏损上市，股民中签会破发吗？

来源：财务数据挖掘    时间：2023-06-09 08:57:32

在双元科技大幅破发让中签者“倒贴”超过万元的窘况后，股民对于新股市场的打新恐怕就一下子陷入到纠结当中了，不知道是不是还要继续参与打新，毕竟，打新中签带来的不一定是惊喜，反而有可能是惊吓了。

6月9日，新股打新市场迎来智翔金泰的发行申购。它在网上发行1742万股，顶格申购需配沪市股票市值17万元。


(资料图)

智翔金泰的发行价为37.88元，高于股民普遍认为的30元打新安全线。但由于其发行时的业绩尚处于亏损状态，因此，它没有发行市盈率，而行业市盈率为25.29倍。

这又是一只业绩亏损发行的新股，但业绩亏损并不与新股破发有多大的关系，有的时候，业绩亏损上市的新股反而还是一只新股大肉签呢！比如以上市首日成交均价计算，业绩亏损新股云天励飞给予中签股民平均30045元的打新收益。

智翔金泰是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。

在基本面上，智翔金泰在今年一季度实现营业收入10万元，尽管绝对数值较低，但与上年一季度同比增长1479.93%；归母净利润为亏损2.01亿元，同比大幅下滑149.72%。

最近三年，公司的营收分别是108.77万、3919.02万，47.52万，2022年的营收同比增长-98.79%；净利润分别是-3.73亿、-3.22亿、-5.76亿，2022年的净利润同比增长-78.92%。业绩连年亏损，不过，由于是科创型企业，它的各项特征符合上市条件。

据招股意向书披露，公司预计2023 年 1-6 月仍处于亏损状态，实现净利润-4.29亿至-3.51亿，实现扣非净利润-4.283亿至-3.505亿，主要原因是公司 2023 年 1-6 月股份支付费用较上年同期增加较多；同时，随着公司进入临床阶段的在研产品增加，公司研发费用有明显增长。

按照发行计划，智翔金泰原募集资金39.80亿元，拟用于抗体产业化基地项目一期改扩建、抗体产业化基地项目二期项目等。

但在机构询价结束后，智翔金泰的发行总数为9168万股，对应37.88元的发行价，它募集的资金总额为34.72亿元，缩水了5.07亿元，“跌幅”12.74%。它的保荐人是海通证券。

发行成功后，智翔金泰的股票总市值为138.9亿元，由于业绩尚处亏损状态，无法以动态市盈率进行估算。对比相似业务类型已上市公司的估值，百奥泰的动态市盈率为亏损，君实生物为亏损，神州细胞为亏损，迈威生物为亏损，荣昌生物为亏损。像这样的生物创新的上市公司，大多数在研发阶段都处于亏损状态。

若以上市时间和上市首日的股价表现来看，百奥泰于2020年2月21日上市，首日大涨83.76%；君实生物于2020年7月15日上市，首日大涨172.1%；神州细胞于2020年6月22日上市，首日大涨185.0%；迈威生物于2022年1月18日上市，首日破发29.60%；荣昌生物于2022年3月31日上市，首日破发14.92%。

其实，若以整个新股市场的表现来看，2021年的10月是一个分界点，那个时候修改了新股的询价机制。此后，新股破发的个数就多了起来。但是，话说回来，那个时点以前的打新真的是一件美事，无脑打新，中到就赚到，管它是不是高价发行或亏损发行！

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